基金一季报难觅“小作文”：谈心的少了，分歧的多了
发布时间：2023-04-25 08:36:28
来源：华尔街见闻
公募基金一季报披露完毕，10454只基金（主代码为准）先后公告一季报。
在2023年的3月末，基金经理们是如何思考这个市场，如何挖掘机会，又如何警醒风险的，格外引人关注。
本次基金季报有以下特点：
(相关资料图)
1、往日流行的“万字作文”基本“绝迹”，几大文字高手同步“偃旗息鼓”。或许经历了连续3个季度的市场考验后，基金经理更加倾向于“沉淀”下自己。
2、独有重要板块，基金经理们的观点分歧很大，尤其是在AI人工智能和新能源领域，各基金经理几乎是观点“截然对立”。
3、基金经理们对市场中长期风险不大，存在结构性机会有普遍共识。
4、部分基金经理强调从宏观高频数据的跟踪中解脱出来，不必总是关注宏观数据，多看看微观企业变化可以让内心更加平静。”
“谈心”的少了
兔年的第一份季报，基金经理们“谈心”、“谈理念”、“总结经验”的变少了，谈具体问题的多了。
本次季报，业内常规的五大“季报”高手张坤、焦巍、杨锐文、李晓星、萧楠，都出语比较谨慎。
让期待值颇高的基民们，有些失落。
但仔细揣摩还是有很多文字讯息从这些观点中流出来。
继续贡献“投资心得”的张坤，他的总结其实就很有针对性：
他强调要用很长的时间来充分观察公司的发展，对于这几年方兴未艾的热门板块投资，不啻为一句“提醒”。
另外，这一次季报里，张坤强调了“可积累性”，明确提出把“长期符合回报”作为（投资的）终极目标。
也把长期价值投资和其他策略有所区隔开来。
当然，他也很体贴的再次划出了研究的重点——阅读年报的重要性，这就满足了不少投资小白的需要了。
看好AI的大扩张了
今年的AI，争议程度不亚于去年一季末的煤炭。
对于AI 主题是拥簇还是观望，正成为一季报基金经理最显著的“意见鸿沟”。
肯定阵营的“主力”有许多明星基金经理，今年业绩再次领先的蔡嵩松是其中之一。
“松松”有多看好ChatGPT？
他表示，ChatGPT 的问世，推动人工智能突飞猛进的发展，或将成为未来最强的产业趋势，有望将让芯片周期拐点提前到来。
难得没有出季报“新小作文”的杨锐文，也用大段篇幅表达了自己对ChatGPT的看好。
他表示，从GPT4.0发布之后，教育、金融和内容创作是GPT合作最多的三个场景，随着时间推移，GPT Plugin嫁接的领域和应用会越来越多。
两大“顶流”表态
与去年四季报相比，业内管理规模“顶流”刘彦春、谢治宇的转变明显。
谢治宇在季报中总结：2023全年看好三大方向：
第一个方向是以AI为代表的科技类成长股；
第二个方向是政策扶持和受益经济转型的国企龙头；
第三个方向是周期反转带来的机会。
刘彦春则预期，全球经济正在重回正轨的路上。可以将目光更多放在微观企业层面。关注在过去几年始终做正确的事，经营效率提升，逆境中变得更加优秀、更加强大的（公司）。
“不必总是关注宏观数据，多看看微观企业变化可以让内心更加平静。”
“怼怼怼”者亦有
李晓星在本次季报中，再次以自己的“段子手”潜能，给出不一样的判断。
他表示“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退”，比如“ TMT 板块的交易占比已经超过了 40%”。
他还表示，在一季度对于 TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均。
跟李晓星抱有相似观点的还有基金经理姜诚。
他表示，谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。
搞清楚AI对投资有哪些影响不容易，包括利润在产业链不同环节之间将如何分配、市场当前认为的受益环节是否能如愿受益和“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升等。
新能源还行吗？
一季报中，基金经理对于新能源的“争议”也非常巨大。
新能源“旗帜人物”崔宸龙，就依旧站台新能源的机会。
崔宸龙对于光伏、锂电池、绿电运营商这三个新能源的“前景”看好，不过，他也同时在季报中表达了自己对AI 产业的“拥抱”。
陆彬也对新能源行业的增长潜力表示肯定：
他表示，新能源行业渗透率提升后最甜蜜的投资期已经过去，或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场。
以往的基金季报虽然对新能源行业的“内卷”“过度竞争”有所阐述，但这样对标“大部分制造业”的情况并不多见。
不过，这个“结局”也不会马上抵达，正如陆彬在季报中后半部分所提及的，“但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程，会充满饥渴感的寻找其中令人心动的投资机会”。
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