五一节后的A股很乏力，但不时有热点冒出。

银行券商接棒AI，火了几日；接着是电力设备新能源高光时刻；前日（5月16日）医药又久违地领涨A股……

要在A股踩准热点，真的太难。

(资料图)

既然短线让人揪心，不如把眼光放长。寻找长期长坡厚雪的赛道，在正确的方向上坚持下去，并陪其成长，更有望成功。

医药，就是公认的“滚雪球”好赛道。

不过近两年的调整，让医药板块沉寂多时。很多小伙伴了解并看好医药行业的长期投资机会，但愿意陪在曲折中成长的人，却很少。

申万医药一级行业指数表现

20200518-20230516

“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”。

经过两年的回调及疫后修复，医药板块乐观因素或开始显现。

不论是2022年年报还是刚披露的2023年一季报，医药行业的业绩均可圈可点。

根据上市公司2022年年报数据，2022年医药板块上市公司营业收入同比增长10.23%，净利润同比增长0.50%。

随着疫情缓解，根据粤开证券统计，今年1季度医药行业上市公司营业收入达6356.34亿元，同比增长1.71%，在2022年同期高基数水平下仍保持增长韧劲。

考虑到一季度并非传统生产旺季，叠加2022年二季度及之后低基数效应，医药板块业绩增速或将在后续阶段加快增长。

而且不少医药细分板块环比业绩明显改善。根据中信证券统计，医药流通、中药、化学制剂等诊疗恢复相关的板块，2023年一季度营收同比增长16.2%、11.0%、10.5%，呈现出明显的需求复苏。

目前医药板块整体估值或处在历史底部附近。

Wind数据显示，截至昨日（5月16日），申万医药指数PE-TTM为28.66，处于该指数基日以来从低到高的14%分位（1999/12/30-2023/05/16），向上修复空间大。

申万医药指数基日以来市盈率

19991230-20230516

由于业绩稳健、成长性好，医药一直是机构的“心头好”。

不过随着过去两年医药行情表现持续低迷，机构的医药持仓也在不断减少。

Wind数据显示，2023年一季度公募基金重仓医药行业的比例为11.24%，同比下跌0.52%，环比下跌0.14%。

目前持仓比例低于近10 年平均水平（13.58%），这也意味着未来机构加仓医药的空间可能比较大。

6月2日~6日，美国临床肿瘤学会（ASCO）大会即将在美国召开。ASCO是全球规模最大、学术水平最高、最权威的临床肿瘤学术会议，

受大会邀请，我国多个明星药企将在会上披露多项产品的最新临床数据，覆盖疾病领域广泛，如血液恶性肿瘤领域、消化肿瘤领域等等。

医药板块或将迎来新的行情催化剂。

不过医药板块细分行业众多，专业门槛高，且不同的子行业差距巨大。

对普通投资者而言，医药板块的投资难度很大，借道医药类主题基金或是不错的选择。

2019年-2022年，融通健康产业A连续4年获得正收益，实现“大年大涨，小年小涨”的亮眼表现。

基金业绩均经托管行复核，数据截至2022.3.31，融通健康产业成立于2014年12月25日，2018年-2022年、万民远任职以来的业绩分别为-16.36%、86.88%、66.75%、14.92%、3.76%、203.18%，同期业绩比较基准分别为-18.55%、25.74%、34.49%、-2.8%、-13.92%、14.10%。万民远任职期统计区间为2016.8.26-2022.3.31。

融通健康产业得到专业投资者广泛认可。

据2022年基金年报显示，有“基金专业买手”之称的FOF基金，在2022年年末持有数量最多和规模最大的主动权益基金，就是融通健康产业。

持有该基金的FOF数量最多的主动权益基金

截至日期20221231

FOF持有规模最大的主动权益基金

截至日期20221231

短期优秀不易，长跑领先更难。融通健康产业能够做到长期业绩拔尖，与基金经理万民远“守正出奇、逆向投资”的投资风格分不开。

根据公开披露信息，万民远很少追逐所谓的热门股，他尊重市场、不抱团，善于在大多数人忽视的地方找机会。

万民远的组合核心收益，主要来自于对细分行业或公司中长期拐点的把握。他认为，找到这些拐点是基金经理的核心竞争力。当找到拐点后，提前3~6个月布局。

注：万民远在管的另外三只基金表现：融通鑫新成长成立于2021年10月8日，2022年业绩为8.26%，同期业绩比较基准为-16.35%；万民远自2021年10月8日管理至今。融通价值成长成立于2022年7月18日，截至2023年3月31日业绩为12.99%，同期业绩比较基准为-1.43%；万民远自2022年7月18日管理至今。融通医疗保健行业A成立于2012年07月26日，2018年-2022年的业绩分别为-13.25%、58.6%、98.93%、-4.66%、-21.44%，同期业绩比较基准分别为-21.65%、29.39%、39.91%、-3.73%、-16.06%，万民远自2023年03日15日管理至今；数据来源：基金定期报告，业绩经托管行复核，过往业绩不代表未来收益。

主要参考资料：1、中信证券《医药2022&2023Q1 业绩总结—产业迎来刚性复苏，优质赛道布局正当时》202305092、粤开证券《2022年及2023Q1业绩分析，关注创新药价值回归主线》20230511

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